11 июля, Позірк. Национальный банк Беларуси “фактически утрачивает статус автономного органа и все в большей степени подчиняется текущим интересам исполнительной власти“, говорится в бюллетене “Экспертный взгляд“ в рамках проекта “Мониторинг экономики Беларуси“ исследовательского центра BEROC.
Автор исследования “Институциональное ослабление Нацбанка и последствия для ценовой и макроэкономической политики“ старший научный сотрудник BEROC Анатолий Харитончик констатировал, что “сдвиг фокуса монетарной политики от ценовой стабильности к административной поддержке роста ВВП усиливает перегрев экономики, ослабляет институциональные основы развития и повышает уязвимость перед внешними шоками“.
Обосновывая свою позицию, экономист отмечает, что “денежно-кредитная политика Нацбанка трансформируется в сторону большей мягкости (или резистентности к ужесточению), большей толерантности к инфляционным рискам и угрозе сильного перегрева экономики“. Кредитная поддержка экономики за счет стимулирования инвестиционного кредитования организаций “становится приоритетом монетарной политики“, подчеркивает он.
При этом автор исследования обращает внимание на то, что “директивные установки для банков в части объемов, направлений и стоимости кредитования начинают доминировать над рыночными инструментами“. “Обеспечение ценовой стабильности отодвигается на задний план, становится вторичной задачей для Нацбанка. А возможно даже перестает играть сколь-нибудь значимую роль при принятии решений в области монетарной политики и отдается на откуп Минэкономики и МАРТ“, — полагает Харитончик.
По мнению аналитика, на смещение фокуса монетарной политики на кредитную поддержку экономики указывают непосредственные заявления руководства регулятора, “символическое“ повышение ставки рефинансирования, действия Нацбанка по изменению расчетных величин стандартного риска, его отказ (после семилетней практики) от публикаций показывающих на отклонение ВВП от своего сбалансированного уровня оценок разрыва выпуска.
Харитончик прогнозирует, что при продолжении такой политики “экономика Беларуси, при отсутствии сильных внешних шоков, продолжит функционировать в состоянии перегретого избыточного внутреннего спроса“. Это, считает эксперт, “будет сопровождаться повышением инфляции, которая к концу текущего года — в начале следующего может протестировать двузначный уровень, сохранением дефицита внешней торговли, умеренным ослаблением белорусского рубля“.
“Рост ВВП в силу ограниченности трудовых и капитальных ресурсов будет замедляться, а вслед за ним замедлится и рост заработных плат“, — отмечается в материале.
Аналитик считает, что “у властей имеются достаточные резервы для маскировки перекосов в экономике довольно продолжительное время при благоприятной внешней среде и некоторый период при ее ухудшении“. “Но шансы неблагоприятного развития событий повысились в среде переориентации Нацбанка с поддержания макроэкономической стабильности на стимулирование роста. И они будут дальше расти, если курс внутренней экономической политики не будет корректироваться в сторону борьбы с накопленными дисбалансами“, — подчеркнул автор исследования.
